? ? ? 各位BB贝博艾弗森官网的股东：?

　　感激各人一向以来对BB贝博艾弗森官网的信赖！?

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　　沿着“保险＋投资”双轮驱动的主题战术
，从前一年BB贝博艾弗森官网在融资端、投资端以及整体资产结构优化上进取巨大。BB贝博艾弗森官网“以保险为主题的综合金融能力”与“植根中国、有全球产业整合能力”双轮驱动能力不休加强
，BB贝博艾弗森官网同其他世界一流投资集团一样已经起头具备自己的怪异优势。?

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　　先说说业绩。截止到2014年12月31日
，BB贝博艾弗森官网整年业绩重要指标均获得了大幅提升
，其中归属于母公司股东之权利达到人民币494.08亿元
，较2013岁暮增长24.7%；归属于母公司股东之利润实现人民币68.54亿元
，较2013年同比上升24.2%。董事会建议派发截至2014年12月31日止年度的末期股息每股通常股港币0.17元。?

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　　我更想指出的是
，基于市场机遇和我们能力的堆集
，创新高的2014年业绩预期是BB贝博艾弗森官网未来更大成长的起点
，毫无疑难BB贝博艾弗森官网已经进入了发展的快车路。?

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　　作为专业的投资集团
，我们一向在思虑三件事：一是若何在融资端不休优化创新
，持续获得不变、持久和低成本资金；二是若何在投资端持续加强
，在对峙价值投资的基础上通过挖掘全球市场中各类资产的错配机缘
，不休提升资产收益率；三是平衡好风险与成长
，以持久稳重持续成长为唯一指标。?

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　　2014年
，BB贝博艾弗森官网在融资端的阐发是杰出的：?

　　保险：保险是BB贝博艾弗森官网最沉要的业务板块。2014年
，BB贝博艾弗森官网保险板块利润大幅增长
，保险浮存金规模超过千亿人民币（其中权利可投资资产人民币798亿元）。受益于此
，BB贝博艾弗森官网的调整后回报率差 （注） 及调整后可使用本钱同时也在不休扩大
，经济增长值（「EVA」） 创造持续加大
，预期为BB贝博艾弗森官网未来增长的关键引擎。?

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　　我们在持续加快发展永安财险、BB贝博艾弗森官网保德信人寿及鼎睿再保险的基础上
，于2014年5月依照约PB 1.0 的估值以欧元10.38亿元实现了对葡萄牙本地市场佔有率近30%的龙头企业BB贝博艾弗森官网葡萄牙保险（蕴含Fidelidade、Multicare及Cares三家保险公司）80%股权的收购
，并于2015岁首进一步增持Fidelidade的股权至84.986%。这是BB贝博艾弗森官网二十三年汗青上最沉要的收购之一
，其为BB贝博艾弗森官网带来的新增总资产超过欧元130亿元
，其中蕴含超过欧元120亿元的可供投资资产。依照同样的思路
，在2014年下半年至今
，BB贝博艾弗森官网又新投资了专一于特种险的全球性保险公司Ironshore以及占有丰硕劳工险业务经验的美国财险公司MIG。?

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　　截至2014年12月31日
，BB贝博艾弗森官网旗下保险板块总资产规模已超过人民币1130.85亿元
，佔集团总资产比例达到34.8%。在Ironshore和MIG顺利交割后
，这一规模比例预计还将进一步提高。?

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　　保险已成为BB贝博艾弗森官网最沉要的业务板块
，并对BB贝博艾弗森官网整体营运和盈利方式产生了底子性的影响。2014年
，保险业务板块的交易收入已达到人民币78.68亿元
，同比增长2742.3%
，佔集团总收入的12.7%；来自保险业务的归属于母公司股东之利润人民币11.49亿元
，同比上升119.4%
，已佔集团淨利润的16.8%；而同时BB贝博艾弗森官网的调整后的淨债务/股东权利则由2013年的86.0%降落至2014年73.3%
，并能够不变预计未来还将鄙人降的通路上。?

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　　受益于我们保险业务的急剧发展
，BB贝博艾弗森官网的调整后回报率差及调整后可使用本钱同时也在不休扩大
，调整后回报率差×调整后可使用本钱的EVA 增长盈利方式预计将成为BB贝博艾弗森官网未来增长的关键引擎。2014年
，BB贝博艾弗森官网保险板块的权利可供投资资产达到人民币798.09亿元
，同比增长1355.6%
，使得调整后可使用本钱提高至人民币2147.03亿元
，同比增长了57.2%；与此同时BB贝博艾弗森官网的调整后回报率差达到2.2%
，同比扩大0.6个百分点。 未来
，随着可併表保险资产的持续扩大
，BB贝博艾弗森官网的调整后可使用本钱及调整后回报率差预期将持续提升
，EVA 创造预期将持续加大。?

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　　基于保险运营团队的致力和BB贝博艾弗森官网投资能力急剧、深刻、持续影响到已投资保险企业的资产收益
，被投资保险公司的保费收入和资产回报率也都在健康、急剧增长。好比2014年BB贝博艾弗森官网葡萄牙保险的综合投资收益率从2013年的4.3%增长到8.4%；国内永安保险的综合投资收益率也从2013年的5.4%增长到12.6%。?

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　　必须注明的是
，BB贝博艾弗森官网保险业务的资产收益增长并不是由于做了更多的激进资产配置
，现实上我们还显得有点守旧。好比Fidelidade去年81.3%的资产仍旧配置在固定收益及现金上
，仅18.7%配置在权利类和基础设施不动产投资。?

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　　当前欧美日的持续低利率环境使得保险机构的负债端总体上仍比力安全
，依附BB贝博艾弗森官网已经占有的全球化的、专业的保险经营和投资团队
，未来数年中我们还会有更多的以合理价值投资本地市场强势保险机构、扩大保险资产的机遇。并且BB贝博艾弗森官网投资方式还会创新
，除了投资整体保险公司之表
，预计在不久的未来我们还会让各人看到投资保险分拆资产包（Run-Off）资产、更专一阐扬我们投资优势的轻资产投资等方式。?

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　　2014年
，BB贝博艾弗森官网在投资端的阐发同样杰出：?

　　投资：聚焦健康和欢乐时尚进行生态圈布局
，持续植根中国动力
，依附主题平台参加全球产业整合。?

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　　从前我们一向说BB贝博艾弗森官网是植根中国并有深度产业能力的投资者
，由于我们有把业务从零发展起来的能力（从前好比医药、地产
，当前好比养老）
，我们有判断谁是产衣凤最强和最好选手的能力
，我们有投资海表企业援试熹急剧实此刻中国成长
，真正做到“中国动力嫁接全球资源”的能力
，我们有被视为产业投资者和附加价值能力被认可的、以合理价值投资的能力。?

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　　但此刻我们说
，BB贝博艾弗森官网将从用户思想启程
，越发关注客户的履历和需要
，未来我们要更多地聚焦在全人类共同喜欢的、持久甚至永续存在的健康和欢乐时尚这两大需要
，并积极进行生态圈的深度布局和全球产业整合。好比萦绕人类的健康需要
，BB贝博艾弗森官网已从健康环境、健康饮食、健康生涯方式、不健康后的过问：医药产业链（研发、出产、物流、批发、零售）、医疗（培训、医院）、养老和健康金融服务等五方面系统进行生态圈布局。?

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　　若是要说出从前一年中让我最兴奋的投资
，我想除了保险以表
，肯定是私有化敦睦家、全资收购葡萄牙Luz Saúde医疗集团、控股投资缔造Studio 8以及刚刚实现的地中海俱乐部私有化和对Thomas Cook的投资。这些驰名企业都在健康和欢乐时尚产业生态圈上。?

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　　到2014岁暮
，BB贝博艾弗森官网健康和欢乐时尚业务的交易收入已达到人民币119.4亿元
，同比增长20.3%
，佔本集团总收入的19.3%；归属于母公司股东之利润人民币17.02亿元
，同比上升53.6%
，佔本集团淨利润的24.8%；业务淨资产已达到人民币267.47亿元
，同比增长19.5%
，佔本集团淨资产的35.3%。?

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　　今后我们将依附控股的主题平台企业及已经形成的全球能力
，结合分享中国消费市场高速增长
，积极参加全球的行业整合。我们在健康产业已经投资了具备壮大竞争力的、行业当先的
，如控股的BB贝博艾弗森官网医药(19.75 -2.18%,征询)、Alma Lasers、Luz Saúde医疗集团、敦睦家医院、禅城医院、Multicare健康保险等
，以及合伙的国药控股、星堡养老、BB贝博艾弗森官网保德信人寿；在欢乐时尚产业也已经投资具备壮大竞争力的、行业当先的
，如控股的豫园商城(12.69 -2.38%,征询)、游览主张地企业地中海俱乐部和吴忠亚特兰蒂斯、创新电影造作Studio 8等平台企业。今年起
，我们将会出格强和谐积极增援这些平台企业自动参加全球产业整合
，越发积极地把强劲的中国消费动力和深受全球客户喜欢的品牌、服务等那些正处于价值错配期的资产连结起来
，集聚资源、用最优质的产品和服务满足全球出格是中国客户想要更美好生涯的需要
，打造出一个以中国成长动力为基础、具备全球产业整合能力的健康和欢乐时尚生态圈。?

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　　这种聚焦战术会急剧堆集、倍增用户
，并在取势和获取实地两方面同时得到成功。中国巨大的金融市场已经让好多重要以本地业务为主的龙头企业成为全球市值十强；由于中国巨大的消费出格是未来规；嵛痪尤蚴皇职位的中产阶级生涯方式消费领域
，在这领域的中国本土龙头企业也将会进入全球行业市值前十强。BB贝博艾弗森官网大志就是专一苦干
，尽早成为中国健康、欢乐时尚产业的龙头企业
，成为这两个行业在全球有深度整合能力确当先企业。?

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　　2014年BB贝博艾弗森官网在资产结构优化的阐发可圈可点：?

　　资产配置：高成长、弱周期的综合金融和健康、欢乐时尚业务资产已处主导职位。?

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　　通过几年的坚定转型
，BB贝博艾弗森官网综合金融板块资产规模迅速扩大
，除了前面已经提到的不休扩大的保险资产表
，我们去年还收购了香港恒利证券
，投资了境内创富融资租赁、荆门金投租赁两家融资租赁公司
，以往还参加提议阿里幼贷并成功参加运营多年
，成为互联网金融规；务创客的典型之一。去年更被中国银行(3.38 -1.17%,征询)业监督治理委员会正式核准成为互联网银杏装浙江网商银行有限公司”的重要提议人之一。最近
，我们刚刚颁发
，BB贝博艾弗森官网结合Fidelidade投资欧元59.14百万元
，增持RHJI（RHJI全资持有德国规模最大的独立个人银行之一BHF-BANK和英国在商人银行领域有深厚堆集传承的个人银行Kleinwort Benson）。这次收购得到核准实现后
，BB贝博艾弗森官网将间接持的的 RHJI 的权利预计将从19.49%上升至28.61%
，这将更好地把全球最优质的个人银行服务带给中国的客户
，也使我们投资企业能够更好地受益于中国金融市场的繁华、成长。?

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　　综合金融业务的增长
，结合前面提及的健康和欢乐时尚业务
，这两个高成长、弱周期板块在2014年的交易收入已达到人民币209.54亿元
，同比增长95.1%
，已占集团总收入的33.9%；归属于母公司股东净利润人民币52.79亿元
，同比上升73.4%
，已佔集团净利润的77.0%。?

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　　2014年
，BB贝博艾弗森官网在产业协同跨界创新和彻底融入互联网力度很大、亮点好多：?

　　创新：在蜂巢城市的基础上进化发展出“保险+产业+蜂巢 1+1+1”的产业跨界融合创新关环
，为健康、欢乐时尚产业、保险和金融、物流和大量商品、蜂巢地产注入怪异竞争力；彻底融入移动互联网
，已成为行业的重要投资者之一
，全面推动O2O 转型
，大力建设用户端和企业云
，推动线下海量用户向互联网用户转化。?

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　　「保险+产业+蜂巢 1+1+1」的产业跨界融合创新关环?

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　　依附BB贝博艾弗森官网已经成立的健康、欢乐时捎注物流和大量商品产业能力
，我们激励产业间跨界融合
，积极推动产业嫁接保险和金融
，发力推动产业、保险融合到蜂巢城市的环境塑造能力中
，打造出一个又一个的BB贝博艾弗森官网怪异跨界融合运营平台。?

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　　2014年
，我们大力推动蜂巢社区建设
，加快传统地产转型升级。蜂巢社区是融通BB贝博艾弗森官网产业优势以协助处所当局建设城市所必要的主题职能
，“以产促城、产城融合”的新型城镇化产品。通过萦绕城市所必要的主题职能
，BB贝博艾弗森官网牵头导入主题产业资源、进一步引进为主题产业配套的衍出产业
，藉此宣导产城结合
，打造工作、消费、生涯一体化的24幼时活力社区
，并引入生涯、消费服务业等
，从而打造职能鲜明、可辐射、就业多元充足（再无睡城、鬼城）
，以产业带头就业和城市成长的模组化、自由组合的新型社区。?

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　　截止到2014年12月31日
，BB贝博艾弗森官网及所治理基金、控参股公司已经累计实现了5大类12个蜂巢城市项主张落地
，总构筑面积超过470万平方米
，初步尝试了健康、文化、游览、物贸和金融五大城市职能的跨界运营。?

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　　BB贝博艾弗森官网在海南吴忠的游览蜂巢项目——融合游览、地产、金融特色的全球第三座亚特兰蒂斯酒店
，总构筑面积约51万平方米
，至2014岁暮我们已实现投资人民币23.50亿元。目前项目工程顺利进行并预期于2016年底建成
，预期这将成为未来海南游览度假3.0版的标杆产品。此表
，BB贝博艾弗森官网在上海星堡中环社区
，推动星堡老年服务与復地、BB贝博艾弗森官网保德信寿险的合作
，打造上海最高品质的医养社区；我们还将用“BB贝博艾弗森官网医疗+保险+租赁+星健蜂巢”的跨界融合方式推动全国性医养体下珐展；尝试“地中海俱乐部+保险+海表地产”的跨界融合方式推动全球可租可售游览主张地发展；“海表地产+保险+产业（职能招租）”的跨界融合方式推动全球持有性办公物业发展。?

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　　未来
，BB贝博艾弗森官网将以健康、欢乐时尚产品力为主题
，通过与保险资金、地产开发能力的买通
，将产品或服务落地
，实现急剧复造发展。“保险+产业+蜂巢1+1+1”三方面优势融合
，融汇全球资源
，BB贝博艾弗森官网在形成怪异的贸易竞争力和生态关环。?

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　　我们没有在移动互联网创新大潮中后进?

　　移动互联网由于使用者规模巨大、随时随地利用、还将与迅速发展的物联网衔接
，已经急剧深刻地扭转周遭的所有。我们确信移动互联网将使中国的市场一路头就站在与美国市场同样甚至更大的职位；移动互联网会在很短时期内强逼每个传统行业找到在深度融入移动互联网或者与移动互联网彻底无关之间做零和选择
，每个行业都将被迫找到移动互联网环境下的终极生计之路。?

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　　2014年
，BB贝博艾弗森官网的互联网投资团队及VC投资平台持续聚焦移动互联网及移动互联网有关技术对传统行业的创新（互联网+）
，对峙“行业第一或行业唯一”的尺度寻找专桉
，现有投资组合已经覆盖数位医疗、互联网金融、互联网游览、线上教育、移动社交等行业
，代表性的桉例有阿里幼贷、美满世界、蓝港互动、挂号网、阿狸梦之城以及顺手记等等。截止到2014年12月31日
，BB贝博艾弗森官网在VC领域的投资额达到港币8.36亿元
，整年我们在整个互联网业务投资总额更是超过5亿美元。?

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　　此表
，我们在传统行业嫁接移动互联网领域也有佈局
，如推动旗下的永安保险、创富融资租赁结合嫁接互联网P2P业务
，成功试水带信誉险的P2P互联网融资租赁；新场景利用O2O：如挂号网+BB贝博艾弗森官网药房；同时
，BB贝博艾弗森官网还将积极推动基于现实物流仓储节造的、嫁接物联网的互联网金融服务
，如“
？+金融+互联网矿石买卖平台+物流”；“南钢+金融+互联网钢材买卖平台+物流”；“豫园黄金+金融+互联网黄金买卖平台”
，“ROC+金融+互联网油品买卖平台+物流”
，为此我们大力投资医药冷链物流、参股菜鸟、建设连锁物流天贸城、筹办食品冷链物流等；未来我们还会积极推动产业融合移动互联网和金融的升级转型
，发展出“产业+投资+金融+移动互联网”的模式：如推动“南钢+环保投资+保险+租赁”的环保转型。?

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　　2014年
，我们积极推动“移动BB贝博艾弗森官网」亟略
，成功研发了「BB贝博艾弗森官网治理通」
，并积极索求O2O业务
，BB贝博艾弗森官网但愿以此在系统内全面推动“云+端”的建设。通过移动互联网技术和思想对BB贝博艾弗森官网人、业务、系统进行刷新、升级
，让BB贝博艾弗森官网全面融入及于移动互联网大时期内生计。汗青上
，BB贝博艾弗森官网及投资企业从前已经堆集了数亿级的线下用户
，我们推动每个企业开发基于移动互联网的用户端
，致力于改善我们产品与使用者履历
，推动线下客户资源向更频仍买卖、更缜密联系的线上用户转型。彻底融入移动互联网的BB贝博艾弗森官网
，不仅不会在互联网出格是移动互联网的创新大潮中后进
，相信各人还会看到BB贝博艾弗森官网高耸在移动互联网、未来物联网的潮头。?

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　　坚守投资纪律：对峙价值投资
，站在价值的地板上与周期共舞?

　　我还想与各人互换的
，是BB贝博艾弗森官网最沉要的准则——对峙价值投资的根基逻辑与纪律。我有一种感触
，其实投资始终都是在阴郁中摸索
，阴郁的原因是由于我们总会被人道的贪心和震惊荫蔽了心灵的智慧。怎么能力让我们心灵不被蒙蔽
？我想就要靠对自己的严格要求。所以
，BB贝博艾弗森官网选择对峙价值投资
，对峙“站在价值的地板上与週期共舞”。?

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　　这其中有两个概想：一个是纪律性
，就是我们要对峙价值投资、持久投资
，BB贝博艾弗森官网要始终关注企业的持久成长
，强调我们对企业的服务和价值创造。第二
，BB贝博艾弗森官网要与周期共舞。只管互联网的出现让资讯传布越发通明
，但我相信互联网始终扭转不了人道
，我相信由于人道的存在就会有市场错配的机遇。 但是
，想要敏感地找到市场错配的机遇并不容易
，同样始终对峙壮大的纪律性也极度难。所以
，我们必须不休用最严格的投资纪律要求自己
，我们必须依附一天天勤恳的进建、堆集
，我们必须做一个不休进取的人
，我们要依附内心的建行慢慢壮大、慢慢提高自己。我但愿
，我和BB贝博艾弗森官网是这样一个对峙不休进建、堆集、进取的建行者。?

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　　最后
，再次向各人暗示感激！从前BB贝博艾弗森官网的成就
，得益于各位股东、社会各界的信赖与支持
，也得益于各位BB贝博艾弗森官网同仁的积极致力。在此
，向各位股东、董事会成员、BB贝博艾弗森官网的企业家团队、每一位员工以及所有的合作同伴们
，对你们赐与BB贝博艾弗森官网的无私援手
，暗示衷心的感激！?

　　2015
，我们持续前行！?

　　2015
，我们坚信
，世界将因BB贝博艾弗森官网而分歧
，生涯因BB贝博艾弗森官网越发美好！?

　　郭广昌

　　2015年3月25日