梁信军：指标是成为受益于中国增长的全球当先投资公司
?? ? ? ? 和讯商学院新闻 由环球企业家杂志社和21世纪经济报路结合主办的“百亿俱乐部沙龙暨中国最佳阐发公司（2011-2012）BEST50”活动在北京北辰洲际酒店隆沉进行。本次沙龙的主题是“逾越中等规模陷阱”。BB贝博艾弗森官网集团副董事长兼首席执行官梁信军以为，在从前鼎新盛开三十三年来，中国涌现了好多民营企业，BB贝博艾弗森官网把自己的地位定位相对怪异一点，BB贝博艾弗森官网指标是成为可能在受益于中国增长的领域傍边全球当先的投资公司。当然我们投资的领域并不局限于只有中国公司，我们也会思考海表的公司依然能受益于中国的成长。所以在这儿我重要想给各人分享一下未来十年我们怎么做。这里我感触比力沉要的话还是要思考未来十年全球是什么样子。
以下是文字实录：
主持人：这家公司已经成为了中国最大的民营公司之一，其创新理想深刻人心，它就是BB贝博艾弗森官网集团，让我们掌声有请BB贝博艾弗森官网集团副董事长兼首席执行官梁信军先生，有请梁总。
梁信军：我幼我极度认同周伟这样一个宗旨，我坚信未来十年是中国的世纪，是新兴市场的世纪，你此刻评比中国的美丽五十，此刻这个美丽五十肯定是全球美丽一百傍边的成员。
未来十年我们怎么赢 ？在从前鼎新盛开三十三年来，中国涌现了好多民营企业，BB贝博艾弗森官网把自己的地位定位相对怪异一点，BB贝博艾弗森官网指标是成为可能在受益于中国增长的领域傍边全球当先的投资公司。当然我们投资的领域并不局限于只有中国公司，我们也会思考海表的公司依然能受益于中国的成长。所以在这儿我重要想给各人分享一下未来十年我们怎么做。这里我感触比力沉要的话还是要思考未来十年全球是什么样子。
第一，我感触美国简直经历了这个；笤诩本绲母丛，但是这次复原过来之后，跟复原之前的情况简直还是不一样的，美国整体风险我想比力幼。它也有一个大的风险。美国终于有越来越高的债务，并且债务热潮远远不是2015年、2016年，它的债务热潮在2035年会出现，所以我感触美国有极度大的动机未来必要还债，什么样的还债方式最轻松它就会怎么做，当然印钞票是最轻松的。
第二是欧洲问题。欧洲问题刚刚起头，2008年、2009年金融；氖背脚分廾挥幸馐兜接薪鹑谖；，欧洲金融；兔拦囊蚕褚膊幌，像的处所是当局债务极度重大。不像的是起源分歧，美国很大水平上是承接了个人债务造成的。欧洲当局债务是为了兑现让民生福利不切现实的要求造成的，尤其是南北欧的不平衡造成的，北欧工资低消费也节造，因而它的国度职守比力幼。南欧它的工资极度高，消费极度高，导致它的产业竞争力差，国度的堆集少。所以欧洲的这样一种再平衡我想绝对不是三五年能实现的。欧洲际遇的问题有点像全世界际遇的，在西方要节造消费多储蓄来还债，在东方中国这样的国度要激励多消费、削减储蓄，这样的再平衡必要很长的功夫。
因而我们能够看到，在全球领域未来十年我们慢慢要习惯一点。第一点就是越来越慢，我们已经习惯了一个企业十几二十几增长的话，或者我们习惯是市场有十几二十几的增长，未来几年你要习惯减掉几个百分点。
第二，世界面对着毫无疑难的通胀，重要造成的本原就是要救2008年的市。美国此刻犹犹豫豫要不要做QE4、QE5，但是我感触是极度爽朗的，这么重大的债务，有哪个当局能够通过财政剩余还钱呢 ？那还有什么法子呢 ？借新债还旧债要不就是印钞票还债，所以美国有很大动机印钞。所以在未来也许十年、十五年，美元都面对着通胀的危险。
欧洲是很好确当局、很好的央行，不能印钞票，不能发债。然而这所有都要从前，经济又要收缩又要增长，生怕最后能想明显的就是印钞票一条路。中国的印钞能力、阐发、速度一点不落于欧美。所以我感触从全球领域，我们作为产业经营者脑子要极度明显，你的产业经交易绩要放到全球通胀前提下去看。作为投资者来看，未来你的敌人除了行业阐发之表关键是通胀。所以我们看到，在未来投资角度简直有一个极度有意思的模式，就是中国动力加强全球资源。
中国此刻是全球第三，在未来两到三年内成为第二，六到十年内成为全球第一，并且维持15的增速，我们有很大增长空间。
第二，由于消费增长我们能够预感到三个了局，今天在座的好多美丽五十的成员都已经说了然这一点。
1，会有越来越多中国本土公司只做中国本地的生意就能做到全世界前十名，例如通辽啤酒(600600,股吧)、茅台(600519,股吧)、百度、腾讯等等，这样的公司会越来越多，我相信这些人未来都能够列入到美丽五十里面去。
2，越来越多的全球化公司，中国是它全球销售额利润的重要起源。这里面我不知路3M的情况，前面也没做作业，所以我做了一些今天非美丽五十成员的比例。好比说像GM28，苹果今年一季度中国的销售额已经有20了。所以站在投资角度看，我感触未来投资新增起源三个方向极度清澈，持久看中国本土的，未来能成长为世界前十名的伟大公司，而不仅仅是挣钱的公司。第二，短期来说要投资那些未来三五年的增长能来自于中国的公司、表国公司。第三，已经在中国本土市场做得极度好的，全球五百强中国本地的中国分公司。为什么要投资中国分公司呢 ？这两天我见了几个欧洲极度大的企业，在中国做得极度好，但是在欧洲本地市盈率极度低，我就建议他，为什么你不思考把中国业务剥离出来在中国本地上市，这样就没有国际板的问题，由于你们自身就是中国公司。他们眼睛一亮，有几多市盈率，若是是新股在中国应该能发到三十几倍，他们的眼睛都红了，不是亮。今天3M的老总在，未来能够当真思考，若是你要刷新的话我们参点股，这是一个方向。
这里面我列举了两个案例，左边是一个希腊的时尚品牌，右边是法国的CLUBMED，是六十年的游览品牌。各人看这几个品牌都有类似的共同特点：第一，都是地点行业的强势品牌，固然希腊有问题，但是一点不影响它是时尚少女选择首选品牌最强势之一。CLUBMED是全球最大度假村的品牌。第二，都是消费升级品牌。除了消费升级我们还会关注能源资源，还会关注援手中国重大的成本依赖型产能升级的服务业，我们会关注更多行业。第三，它们在中国的发展远景极度辽阔，中国的奢侈品市场此刻已经占了全球29%，并且还维持了27%的增长。CLUBMED像这种高端度假也是属于奢侈消费这一类，成长也极度好。事实证明，他们在中国的业绩都能证明他们在中国的成长不错。奢侈品品牌我们去年5月收购以来，半年功夫，销售额中国增长了56%。而CLUBMED在从前两年每年增长40%以上。这样的公司，通过几年的进取，未来它全球利润的20、30甚至40会来自中国。未来分析师的估值方式也会扭转。
在这两个案例里都有一个共同特点，BB贝博艾弗森官网是能助上忙的，我们只援手那些在中国能成长的公司。
我感触要做这样的投资蓝海，我们要找这样的模式，全球驰名企业由于欧洲、欧美本地市场发展不那么好，估值受到挑战，然而在中国有极度好的市场。我们就买那些公司成为它的第一、第二大股东，援手它实此刻中国的成长，利用在中国的成长复原全球成长。
萦绕这个模式我们就必要成立在全球的能力，蕴含在全球的项目投资和退出能力，也蕴含全球的同伴。
在这里面，其实表国的这些公司，它在甄别自己的中国同伴的时辰，它的战术也是极度清澈的。它但愿中国的同伴真实地可能援手它提升中国的销售，援手它提升中国的品牌，真的可能援手它在它的市场规模扩大之后在中国打假。我感触一个中国公司若是选择做这样的模式就应该设法子让自己具备这样的能力。具体我们在选择海表公司的时辰有明确的尺度，我刚才已经讲过了，必须是当先的强势企业，必须是在中国未来有高增长的，并且它有进入中国的欲望，BB贝博艾弗森官网可能附加价值。
在投资海表公司我们也发现了一些挑战：
第一，主题挑战就是老股东不安被节造。我想一个好的做法，我们强调自己是一个善意的投资者，除非老股东赞成，不然我不会参与，即便我作为第一、第二大股东，我还是不想钻营节造权，我只有一两个董事席位而已。
第二，对于团队。我们表演一个开明的投资者的角色，我们只投资那些团队能够留用，能够持续发展的公司。我们不会投资一个公司必要从中国派驻人员从前。同时我们也激励团队创造价值之后协助他分享公司的成就，助他成为股东。
第三，关于员工。员工、工会和本地当局，他们不安失去工作机遇，这里面我想讲，从前中国人出海很大水平上是从自己是造作强国启程的，我们作为一个强势的造作国度，我们出海的主张是什么 ？
1，我们去采办一些海表的渠路，援手我们销售中国的产品到全球去。
2，采办海表原资料，获得技术、品牌，把它拿回到中国为我所用，把我的产品原资料供给保险下来，把物流保险下来，把技术提升。
3，买一些船埠、港口，都是保险自己的产品通畅。
此刻我感触若是我们思考重要是协助海表的企业到中国来分享消费市场的话，我们就齐全没有必要去强求肯定要把它的工厂搬回到中国来。所以这样的话我感触对于海表的工会、处所当局不用有什么不安。
我想讲的这是第一个，第二个我想讲的就是，在颠簸的市场傍边，尤其是当前低迷的市场傍边，我们应该坚守和欣喜于价值投资。其实这几年作为投资人来说，尤其是价值投资者来说应该是最忙的时辰，由于是投资的好机遇。我们讲价值投资的话，重要是从发现价值、创造价值、实现价值三个角度去分析。发现价值有宏观发现还有微观发现。宏观发现就是在未来六到十年傍边全球秩序会扭转，欧美受市场增长没有那么快，同时我们也看到在新兴市场，出格是中国增长极度好，因而我们就有系统性机遇，找到欧美公司到中国发展。战术发现，我们要极度明显一个行业是有颠簸的，若是今天出格好的话，我相信你就能看到它出格坏的那一天，今天若是出格还的话，你就能看到它出格好的那一天，就像几年前，我不知路各人有没有印象，七八年前最红火的铝土矿的行业此刻还好吗 ？六七年前极度红火的电力行业此刻还好吗 ？此刻极度红火的煤炭行业、石油行业未来会好吗 ？
所以我感触要思考得周全一些，总是赚两年亏三年或者赚三年亏两年。我感触一个聪明的投资者应该在低潮进入。我举两个例子，一个是2009年投的分多的例子，若是再过三四年我还能够跟各人分享在这两年我们投资的金融的例子、矿产的例子，但是此刻还不是时辰，价值还没有起来。
第二，我感触要创造价值。由于若是你靠发现价值是极度有限的，若是一个企业别人去买15倍市盈率，你去买已经很不得了了，但是仅仅比别人便宜60%。但是你去援手它创造价值，可能援手这个企业一年利润实现增长30%，今年你买的是10倍市盈率，大后年就造成4倍了，比及你上市的那一年可能就造成两倍或者一倍了，你就真的可能实现五倍、六倍的投资收益。所以我感触创造价值是底子。
第三，当然还要实现价值。中国此刻各人都极度满足于IPO的退出，其实IPO退出的；丝潭家丫月冻，中国一年在全世界退出的能力也就是六七百家上市，此刻国内拟上市的公司就有六七千家。所以我们此刻已经知路了，有百分之六七十的公司无法实现的退出，你应该怎么实现价值呢 ？我感触此刻就应该想好，除了A股之表还有什么退出渠路，除了IPO还有什么退出渠路，若是不想好问题是极度大的。
我们BB贝博艾弗森官网有42家上市公司，有7个买卖市场我们都有退出的情况。今年到此刻已经上市了5家，去年有7家。但是我感触，我们在非上市退出这块还乏善可陈，急需成立。由于我是一个投资公司，我看其他有好多产业运营的公司，那么就谈谈我们对于未来十年在投资行业若何取胜的浅薄见解，供各人批评，感激各人。
主持人：感激梁总的杰出演讲。我们也但愿能如梁总所说的，未来会有越来越多的中国公司做到全球十强，感激。
